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商品频道> 交易策略(Commodity Trading Strategy, CTS)

商品策略：随着甲醇迎来一些短期利多，价格企稳反弹；多空分歧加剧，导致当前面临方向选择 - - 真突破或逆转；我们认为，主力结束这轮拉升的概率较高，前期空单可继续持有

要点：

市场矩阵(MarketMatrix.net)的商品分析师董力表示：甲醇这一轮涨势在触及2580水平时，由于缺乏自身基本面支撑和宏观压制，展开回调；本周在2480一线获得较强的买盘支撑，并于周三，价格反弹至整数关口上方。目前，多空分歧明显加剧，因宏观和自身基本面短期有利但很快将恢复疲软，而主力在拉升时动作非常凶悍，对空头已经造成一定震慑。总体而言，趋势形态仍在真突破和逆转之间徘徊。

我们认为，煤炭和天然气价格持续在多年低位徘徊，更重要的是，宏观前景不利对所有工业品构成压力，甲醇对某些风险相对隔离，但最终需要回归这一基本方向。随着国际油价高位整固，多头主力可能再次借机出场，完成这一轮拉升让价格自由落体。操作上，前期【¥2530】空单可继续持有。

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编辑：魏伟军发布时间：2024.03.07 13:58

甲醇上周冲高回落，本周延续跌势，但在基差走强，港口去库加速的推动下，价格在周三大幅反弹。短期前景不确定性增加，因基本面可能逐步转弱，而资金面似乎仍存在拉升意愿。

截至发稿时，CZCe甲醇2405合约上涨0.72%，报2516元人民币。

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欧洲和美国天然气价格持续下跌 _By Bloomberg

▉ 市场数据

① 基差变动

3月6日【 206 ↑ 】3月5日【 200 ↓ 】3月4日【 201 - 】3月1日【 201 ↓ 】

② 持仓变动

3月6日：多头主力【+5.37w】；空头主力【+1.47w】；净增【多头+3.90w】

▉ 机构观点

>> 国投安信期货：“华东甲醇现货下跌，西北现货稳中有跌；内地甲醇装置开工环比小幅提升；下游MTO开工稍降，除氯化物外其与传统下游开工逐步提升，整体成交较好，企业小幅去库；港口预期内去库，到港量仍旧偏低，内贸补充存增量预期，内地港口套利空间打开，预计本周库存或存大幅减少的可能。港口可流通现货偏少，且3月整体预期进口量偏低，基差或维持强势运行为主，关注港口烯烃装置动态以及海外装置运行情况。”

>> 光大期货：“内地市场交投继续下滑，另近期运力偏紧、两会等影响下，甲醇运价相应受到支撑，对上游出货形成一定挤压。3月国内甲醇供应或略缩表现，主因2月底3月初部分甲醇项目计划内检修，另因中石油计划内供气不足。这将令港口库存得以支撑。不过，烯烃端存在一定缩量预期，除2月原料甲醇过快拉涨造成烯烃利润挤压利空外，3月初南京二期烯烃检修20天左右；另也需警惕浙江部分MOT短期检修风险影响，关注鲁西项目3月中下旬恢复落实。甲醇期价预计高位存在回调可能。”

>> 中信建投期货：“现货方面，各地价格分化，西北库存压力较大，下游刚需采购；原料煤端，坑口贸易商观望，港口报价弱稳。需求方面，甲醛、醋酸等传统下游恢复中。进口方面，伊朗部分装置预计3月陆续重启，不分工厂开始接3月初的订单，未来4月进口量可能会出现显著增长。中期来看，内地去港口物流窗口持续打开，港口供需格局或将由偏紧改善，整体来看，矛盾有限，期价重回震荡，方向等待选择，暂时观望。”

▉ 本站观点

市场矩阵(MarketMatrix.net)的商品分析师熊侃表示：

甲醇这一轮涨势在触及2580水平时，由于缺乏自身基本面支撑和宏观压制，展开回调；本周在2480一线获得较强的买盘支撑，并于周三，价格反弹至整数关口上方。目前，多空分歧明显加剧，因宏观和自身基本面短期有利但很快将恢复疲软，而主力在拉升时动作非常凶悍，对空头已经造成一定震慑。总体而言，趋势形态仍在真突破和逆转之间徘徊。