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分析：为什么中国10万亿重磅刺激措施并未提振大宗商品市场情绪？

　　

 

编辑：魏伟军  发布时间：2024.11.11 09:20

中国(CN)最新宣布的刺激措施集中在地方政府债务问题上，未宣布直接刺激国内需求的措施，受此影响，全球大宗商品市场普遍承压。

周五下午人大宣布了10万亿人民币的化债计划。毫无疑问的是，大宗商品将收益与任何投资，但目前市场参与者可以推演但无法确认如何从这项计划中受益。从宣布该措施到现在，商品龙头 - - 原油、铁矿石和铜 - - 全面暴跌。

最新的通胀数据可能会加深悲观情绪。全球最大的原材料买家正在努力摆脱通缩压力，工业品出厂价格已经连续25个月下跌，消费增长乏力。今年对石油和钢铁等旧经济项目的需求下降，这些市场现在可能处于结构性衰退。

考虑到特朗普(Donald Trump)明年重返白宫对贸易和更广泛经济的挑战，这种克制可能部分是为了让政府保持政策空间。

就大宗商品市场前景而言，下一步，无论是否何时推出何种刺激措施，基本判断似乎可以形成。如果有新刺激的话，在需求增长方面，铜将超过钢铁，而原油不确定。

共识是，钢铁及铁矿石是2008年刺激措施的主要受益者，当时中国推出了一项前所未有的刺激计划来应对全球金融危机。现在，尽管新的10万亿和已有的其他措施肯定可以提振房地产和基础设施建设，但规模已经不可能像以前那样，原因很简单，过剩。

>> Panmure Liberum的分析师汤姆·普锐斯表示：“中国刺激钢铁密集型房地产和基础设施行业的努力面临一个基本问题：这些项目已经建成。”

铜和铝用于电器和建筑材料，也被广泛用于新经济的技术设施，如电网、数据中心和电动汽车(EV)。可能受益更大，因为有着很大的增长的空间。

原油不确定。电气化意味着对汽柴油的需求持续下滑，而塑料将受益于任何刺激措施。

>> 凯投宏观(Capital Economics)的大宗商品经济学家哈马德·侯赛因表示：“这是又一个备受期待的财政措施，也是那些期待大幅刺激的人的又一次失望。人口结构和城市化放缓带来的结构性抑制意味着，任何与刺激相关的商品需求提振都是暂时的。”商品频道 >>

主题：商品行情走势分析  | 新闻源：Bloomberg

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