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商品频道一些重要大宗商品的交易陷入极端混乱，迫使交易员加速退出 |
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 编辑：魏伟军 发布时间：2022.03.18 22:29 世界上一些最重要的大宗商品交易变得越来越混乱，因为地缘政治动荡和价格极端波动正迅速耗尽流动性，这一切都促使交易员急于退出。 随着面临巨大融资压力的买卖双方之间的分歧加剧，原油、天然气、小麦和金属等材料的价格变得异常不稳定。市场因担心俄乌战争(The Russia-Ukraine War)可能导致大宗商品供应中断而动荡不安，但在许多时候，价格暴力反弹后很快直线跳水。 伦敦金属交易所(LME)令人尴尬的为期一周的镍交易暂停是在价格剧烈波动后市场陷入停顿的一个例子。流动性消失，因为一些交易商试图在关键金属重新开盘的情况下平仓。
铝的买入价和卖出价之间的差距急剧扩大 _By Bloomberg 这种波动尤其难以驾驭，因为一些走势似乎违背了基本面，对冲基金退出长期看涨押注，而供应看起来是多年来最紧张的情况。由于巨额追加保证金和达到信用额度上限，商家发现很难抢购任何廉价货物。 Pentathlon Investments的合伙人伊利亚·布乔耶夫表示：“作为一种资产类别，现在波动性很高，除此之外，还有一些严重的运营问题。这是一个恶性循环，波动性迫使公司减少头寸，这意味着市场上剩下的就是被迫交易。这反过来又会导致更大的波动性。” ▉ 金属交易混乱 历史性的镍交易逼空突显了乌克兰战争的影响。LME暂停交易，因为价格飙升250%至创纪录水平，交易所被迫取消了近40亿美元的交易。 这在上周收盘前有望从看涨押注中获利的投资者中引起轩然大波。 到周四晚些时候，近33亿美元的镍价以跌停价出售，但LME的订单上没有一个出价。当天电子市场只发生了两笔交易。对于在不锈钢和电动汽车电池中使用镍的消费者来说，流动性不足是一个担忧。 随着其他金属的交易也出现下滑，这种情况可能会蔓延。这对制造商和最终用户来说是个坏消息，因为这可能会让他们面临更剧烈的价格波动。 LME交易员用来管理价格风险的专业工具有溢出的迹象。期权市场的三位长期参与者表示，最近几天从交易商那里获得报价变得更加困难，而且合约之间的交易价差越来越不稳定。 在铝方面，交易商表示，稀缺的流动性正在引发关键合约之间的价格剧烈波动，例如现货与三个月的价差。对于周四约为17美元的价差，现在的买卖价差通常相差数百美元。 交易员表示，这种差距是由于算法交易员可能发出的电子报价造成的，因为实际上价差不应达到如此极端的水平。但由于流动性低，许多专业交易员和对冲基金退后，那些低位订单往往是唯一出现在屏幕上的订单。 ▉ 交易员退出 有明显迹象表明交易员正在撤退。主要原油和成品油合约的未平仓合约总和已达到2015年以来的最低水平。在布伦特原油连续16次出现5美元的盘中波动期间，近10亿桶合约被清算，这是有史以来最大的规模。 包括阿姆里塔·森在内的Energy Aspects分析师表示：“当价格可以每天3次向任一方向波动10美元时，没有人可以管理隔夜风险，做市商正在消失。” 票据交换所提高了初始保证金 - - 抵押品交易商为其头寸融资。对于柴油而言，这意味着交易者必须拿出几乎两倍的现金才能交易相同的金额。 交易员表示，由于波动性，他们正在缩减头寸，并且不会长期持有。 ▉ 天然气异动 本月的某一天，基准欧洲天然气的交易价格为140欧元/兆瓦时 - - 超过了现在的合同成本。由于波动吓坏了交易员，未平仓合约接近两年低点。 甚至在乌克兰战争之前，由于担心冬季供应紧张，欧洲的天然气和电力市场就极度动荡。飙升的成本迫使德国(GER)能源巨头Uniper借入110亿美元来支付追加保证金。德国公用事业公司Steag GbmH和挪威(NOR)的StatkraftAS也不得不提高流动性。 奥地利石油天然气集团(OMV)的首席执行官阿尔弗雷德·斯特恩说：“天然气价格飙升提高了对现金需求。到目前为止，我们能够以非常好的方式管理这一点，但在过去的几周里，对现金的需求已经越来越高了。” ▉ 农产品异动 随着乌克兰战争爆发，芝加哥商品交易所(CBOT)的小麦期货价格格攀升至创纪录水平，但本周已经大幅下跌。堪萨斯城小麦 - - 最接近俄罗斯的小麦等级 - - 未平仓合约触及2015年以来的最低水平。商品频道 >>
主题：商品期货市场观察 | 评论：EnergyAspects | 新闻源：Bloomberg ---END---
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