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商品频道LME紧急修改规则以避免库存挤兑，伦铜现货溢价暴跌，但仍处于异常高的水平 |
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 编辑：魏伟军 发布时间：2021.10.20 21:02 伦敦金属交易所(LME)的铜库存耗尽时会发生什么？这就是该交易所迫切需要解决的问题。 问题源于LME的现货性质：持有合约到期的任何人都将成为LME仓库中某种金属的所有者。另一方面，任何卖出金属的人都必须在合同到期时交付金属。 但由于LME仓库的可用铜库存降至2万吨以下 - - 少于中国(CHN)一天的消耗量 - - 交易商正在努力应对根本无法交付金属的可能性。 从8月开始并在本月加速的库存急剧下降导致最近的LME铜合约的现货溢价飙升至创纪录的水平。这对铜产品制造商来说尤其痛苦 - - 这些公司将铜加工成线材、板材和管材，并且倾向于出售LME期货以对冲价格风险。 与此同时，另外两大交易中心 - - 美国(USA)和中国 - - 的库存也处于很低的水平。这种局势发展正在推动铜期货价格向着创纪录水平迈进，进一步加剧全球通胀压力。 实际上，LME的库存只占全球总库存的一小部分，多数用户与生产商和贸易商签订长期合同以获得稳定供应，而不是从交易所交割库提货。尽管如此，LME库存量如此低确实表明市场已经非常脆弱。 LME于周二晚间采取了紧急措施来应对这种情况。其中包括一项规则的临时变化，允许任何无法交付铜的空头头寸的人推迟交付，并收取一定的费用。 资深独立顾问罗宾·巴哈尔表示：“这是前所未有的情况，我们在铜市的近期历史上从未见过这样的情况。这些措施性质是严重的，但也是必要的。” LME也已开始调查，要求银行和经纪商提供过去两个月他们及其客户在铜市场上的活动信息。据彭博社(Bloomberg)周二报道，贸易公司托克(Trafigura)近几个月提取了大量的LME铜库存。该公司回应称，已将LME的库存交付给最终用户，强调铜需求强劲，超过了现有供应。 该贸易公司的一位发言人表示：“托克的作用是确保其客户的商品供应安全。” LME的行动旨在避免灾难性的结果，即根本没有可用的金属来满足交付要求。通过发起查询，交易所可能会让交易员和银行在要求进一步交付之前三思而后行。 随着规则的改变，LME试图化解挤兑失控的可能性。并且已经起到了作用，目前现货与三个月期货的溢价已经降至不到300美元，尽管这仍处于异常高的水平，但远低于周一的1,103美元的峰值。商品频道 >>
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