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商品频道疫情后的复苏可能正在推动新的商品超级周期 |
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 编辑：魏伟军 发布时间：2021.03.24 10:22 大宗商品价格历来独立运行，例如，原油价格可能会持续上涨，而玉米价格下跌，驱动因素都是不同的。但是，如果许多商品同时上涨会发生什么？这就是所谓的商品“超级周期”，一些市场专家认为，商品周期已经到来。 今年以来，大宗商品普遍大幅上涨。原油已经反弹至新冠肺炎疫情(Covid-19)前的水平，大豆期货攀升至七年高位，而铜期货比去年春天上涨了一倍以上。 TD Ameritrade的资深股票策略师凯文·欣克斯表示，一系列大宗商品的上涨引起了人们对后疫情时期的经济复苏将驱动一个新的超级周期的讨论。 他说：“您看到许多商品参与了这次反弹。铜和其他工业金属已经大幅上涨，大豆也已经大幅上涨。你可以看到，全球对食品，石油和金属的需求不断增长，以及中国(CHN)对汽车和食品的需求正在推动一个新的超级周期。这种情况可能会持续一段时间。” 那么，什么是商品超级周期，投资者应如何应对？ ▉ 常规商品周期和超级周期有什么区别？ 常规的商品周期可能持续数年或数月，通常涵盖四个到五个阶段：① 对商品的需求超过了供应，从而推高了价格；② 随着价格上涨，生产商提高产量，从而为市场带来更多的供应；③ 随着产量的增加，供应与需求之间的平衡将进一步下降，价格趋于平稳；④ 在某些时候，供应超过需求，价格下跌。 这种例子非常多。在美国(US)夏季干旱导致年度收成下降时，谷物价格上涨。第二年春天，农民种植更多谷物，收成前景好转，供应增加，谷物价格回落，从而一个周期结束。 相比之下，超级周期可能持续十年或更长时间，并且通常许多真正典型的大宗商品会参与其中，例如原油，铜和谷物。
如上图所示，原油(蜡烛图)和铜期货(紫线)最近已飙升至疫情前的水平和近十年来的最高水平。一些分析师表示，我们可能会进入另一个超级周期。 ▉ 过去的商品超级周期 摩根大通(JPMorgan)在二月份的报告中称，上个世纪有四个商品超级周期。 小摩的分析师写道，最近的超级周期始于1996年，驱动因素是中国和其他新兴市场的经济快速增长以及美元的疲软。2008年，在金融危机 Financal Crisis 爆发之前，超级周期达到顶峰。 报告称，大宗商品价格可能在2020年触底，我们可能进入了新的大宗商品超级周期的开始阶段。小摩将商品前景与第一次世界大战结束后的“20世纪20年代”繁荣相提并论。 报告称：“总体而言，这将是疫情后复苏的故事。其他驱动因素包括：超宽松的货币和财政政策，美元疲软，环境政策的意想不到的后果，以及它们与能源消耗和生产相关的冲突。” 第二次世界大战后也出现了一个超级周期，因为欧洲和日本(JPN)的重建导致对一系列商品需求持续多年的急剧增长。 ▉ 如何在超级周期中投资？ 原油为例，如果价格持续上涨，肯定对原油生产商最为有利，市值最大的石油公司埃克森美孚(ExxonMobil)的股价最近已经反弹至疫情前的高水平。但另一方面，原油在成本中占比较高的企业盈利可能受损，如航空公司，邮轮公司和航运公司等。 最直接的方式当然是商品期货，NYMEx或ICE市场的原油期货，COMEx市场的铜和其他金属期货，CBOT的谷物期货等。 TD Ameritrade的欣克斯指出，要特别关注美元的趋势，主要商品都以美元计价，强势美元对商品不利。他说：“当我交易谷物时，最重要的是美元。美元与大宗商品历史上的反比关系不可低估。” 他说，交易商品期货最重要的是，要深刻认识到价格可能会剧烈波动，并且是受到天气或其他不可控因素的影响，而且涨势可能迅速结束，例如去年疫情第一轮爆发时。商品频道 >>
主题：超级周期观察 | 评论：TDA JPMorgan | 新闻源：Benzinga ---END---
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