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商品频道投机基金是铜价飙升的关键力量，现在已经发出警告信号 |
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 编辑：魏伟军 发布时间：2021.01.09 15:00 据路透社(Reuters)报道，伦铜上周自2013年2月以来首次突破8000美元/吨的水平，自去年3月触及4371美元以来，铜价几乎翻了一番。 铜价的强劲归因于积极的短期基本面，尤其是中国(China)前所未有的购买狂潮，以及资金押注于长期的全球复苏。但是，人们越来越感到不安的是，铜价可能随时出现大幅调整。迫在眉睫的是年度指数基金的再平衡预计这将导致COMEX铜合约的大量抛售。金融市场其他部分的任何急剧抛售也可能加剧铜价的下行压力。 铜是再通胀交易的一部分，因此它的节奏与更广泛的再通胀交易同步，尤其是美国(American)股市。 资金，特别是跨行业的宏观投资基金，是一种明显的传导机制。即使在2020年末似乎有些获利回吐之后，COMEX和LME铜合约的资金头寸仍长期处于利多状态。 截至1月5日，COMEX净多头头寸为80768口，低于12月中旬的90434口。LME市场定位一致，净多头从12月中旬的43835口减少到36669口。虽然两个市场的净多头头寸仍处于历史高位，但是如此规模的流出足以引起警惕。 年度商品指数基金的重新平衡在1月8日至14日之间，这可能是资金流出的第一个因素。 花旗(CitiGroup)的分析师预计，铜将是今年受影响最大的商品之一，这仅仅是因为其在2020年的出色表现。该行认为，对指数进行权重调整可能会在COMEX铜市场上产生多达29000口卖盘。 当然，如果铜继续产生积极的价格信号，则这种抛售可能会被新的买家吸收。 其次，甚至宣布新的商品超级周期已经来临的高盛(Goldman Sachs)也承认对金融市场稳定性的广泛担忧。 该行指出：“随着股票估值的急剧上升，以及债券市场显示出资金流出的迹象，投资者对总体金融市场的回调表示担忧。” 高盛表示，近期大宗商品反弹的强劲势头造成了“短期内下行风险的增加”，但“从历史上看，大宗商品一直是金融市场抛售期间的避风港”。该行指出，2000年3月互联网泡沫破灭时，大宗商品当年上涨了30％。 第三是基本面。得益于中国的大量购买，去年全球库存为26.29万吨，同比减少3.95万吨，是自2014年以来的最低水平。 超级看多的高盛指出：“随着中国的需求旺季与西方工业供应链的复苏趋势相吻合，铜需求到第二季度将出现前所未有的同步增长。” 但是，其他人则更加谨慎，认为中国最新的经济刺激措施可能已经见顶。 总之，资金在铜价上涨中发挥了关键作用，但它也是潜在的最大利空因素。商品频道 >>
主题：铜期货持仓分析 | 评论：CitiGroup Goldman | 新闻源：Reuters ---END---
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