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大宗商品市场明年不会比今年更糟，将转为关注基本面

 

　　

 

编辑：魏伟军  日期：2018.12.15 08:36

据彭博社(Bloomberg)报道，追踪包括黄金，铜，原油，天然气和玉米在内的22种大宗商品的彭博商品指数(Bloomberg Commodity Index)自2015年以来首次出现年度下跌之后，明年可能迎来转机。

高盛集团(GoldmanSachs)的分析师惠珊表示，美中贸易战的最新发展显示，在某些大宗商品基本面看好的情况下，价格有望反弹。在石油输出国组织(OPEC)及盟友决议减产后，原油价格有望受到提振。“很多负面消息已经被定价。我们预计贸易战、强势美元、中国经济增长放缓的担忧等明年都将缓解。”

DWS基金经理Darwei Kung表示，3月中美达成贸易协议，情况将迅速改变。他说，“商品市场的基本面非常强劲，随着需求持续增长，我们将看到全面复苏。”Darwei Kung管理29亿美元的商品基金。

▉  工业金属

它不能变得更糟。由于贸易紧张局势，美联储(Fed)加息，强势美元以及中国经济增长放缓，五大金属在今年下跌了14%或更多。

2018年，铜和其他金属在库存萎缩的情况下暴跌 _By Bloomberg

摩根大通(MorganStanley)表示，答案可能部分取决于中国明年是否决定采取刺激措施来推动经济增长。

道明证券(TD Securities)表示，中国领导人将在下周召开会议决定明年的经济政策，与此同时，低库存可能有助于支撑铜和锌的价格。

▉  黄金

金价在一年多以来首次实现季度增长，在地缘政治紧张时期，黄金重新夺回了避险资产的地位。11月底美联储主席暗示2019年加息计划可能放缓，这可能会削弱美元，贵金属的前景大幅增强。

随着美元前景走弱黄金上涨，金价有望实现自2017年以来的最大季度涨幅 _By Bloomberg

高盛表示，如果明年美国经济增长放缓，黄金作为防御性资产需求会增加，美联储的货币政策立场的软化也将对金价提供支撑。

▉  天然气

今年天然气期货价格上涨超过30％，这是因为随着冬季的临近和对取暖燃料的需求达到峰值，季节性库存却处于十多年来的最低水平。

美国天然气产量有望实现自2008年以来的第二大年度增幅 _By Bloomberg

尽管美国页岩盆地的天然气产量在2018年跃升至创纪录水平，但国内需求攀升，同时向墨西哥和海外出口也达到前所未有的水平。由于三个液化天然气出口终端预计将投入运营，这将继续对天然气价格形成支撑。

▉  原油

自10月初以来，原油价格下跌超过30%。高盛指出，由于OPEC+减产以抑制库存，布伦特原油价格有望回升至70美元。法国兴业银行()预计明年布伦特原油的价格在65-82美元之间。

布伦特碎原油价格预计将出现2014年以来最大季度跌幅 _By Bloomberg

不过，花旗集团(CitiGroup)预计油价将走软，“OPEC+试图通过减产提振油价，但油价越是获得提振，美国页岩油的产量就会增长得越快”。

OPEC+计划在4月召开会议，届时中美贸易谈判已经有了结果，同时，美国是否放松豁免对伊朗的制裁也会较为明确。

▉  大豆

由于与中国的贸易战直接导致美国大豆价格下跌，在北京对美国出口产品征收关税后，南美和加拿大的供应商转而对中国出口大豆。现在中国再次进口美国大豆，美豆价格正在转好。

大豆库存激增：美国农业部上个月预测，库存将在8月底翻倍 _By Bloomberg

美国农民希望临时休战转变为永久的停战，库存的持续飙升表明，美国大豆严重依赖中国市场。对此，供应商仍持谨慎乐观的态度。

▉  咖啡，糖

今年BCOM指数中表现最差的是咖啡和糖。巴西作为两种商品的最大生产国，本币疲软抑制了价格。同时，油价暴跌导致生物乙醇失去吸引力，这导致糖的供应进一步增加。

彭博策略师表示，未来一年这些制约因素可能缓解，这对商品来说是利好的。商品频道 >>

主题：大宗商品前景展望  | 评论：GoldmanSachs  MorganStanley  TDS  CitiGroup  | 新闻源：Bloomberg

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