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ETF正以破坏性的方式推动资产价格上涨，这很危险！

　　

 

编辑：张立东  日期：2018.07.19 22:18

标普全球（S&P Global Inc.）今日的一份报告显示，指数型基金的资金大幅出入会造成股价的剧烈波动，而此类基金规模的快速扩张及今年市场的动荡局势更是加剧了市场对股市可能会出现大幅强制抛售的担忧。

被动型基金，通常被称为指数型基金，一般选取特定的指数成分股作为投资的对象，不主动寻求超越市场的表现，而是试图复制指数的表现。被动型基金始终保持即期的市场平均收益水平，因此其收益不会太高也不会太低。

研究公司Mauldin Economics的投资策略师贾里德•迪利安（Jared Dillian）表示：“金融市场的任何投资策略只有在少数人使用时可行，当它被广泛使用时，就会造成市场机制扭曲。”

标普全球市场情报公司（S&P Global Market Intelligence）本周发布的报告显示，指数跟踪策略遭遇大幅撤资加剧了2月初股市下跌走势，造成股市暴跌，波动性激增。

标普全球市场情报公司董事丹尼尔•桑德伯格（Daniel Sandberg）在报告中写道，复制标普500指数投资策略的共同基金、ETF和其他指数型基金在2月8日的跌幅占该标普500当日3.8%跌幅近三分之一。他强调这些指数型基金的影响不容小视。

于今年2月注入大额资金跟踪CBOE波动性指数的ETF被认为是波动性期货合约价格飙升的罪魁祸首。去年，ETF将大额投资小型矿业公司，造成悉尼与多伦多等多个市场的黄金股价格波动。

指数型基金的规模在不断增长，其资金流变动对股价的影响引发市场担忧。研究公司晨星（Morningstar）的数据显示，过去十年间被动型基金的资产增加了五倍，达到6.9万亿美元。而交易所交易基金（ETF）在所有指数型基金中表现最优，因为ETF的收益率与石油、日本股市和高收益债券的价格异常波动有关。

桑德伯格及其同事正在寻找衡量指数型基金（尤其是ETF）的资金流大幅变动对股市的影响程度。因为标准普尔客户（主要是大型机构投资者）担心，指数型基金规模持续快速的增长可能会扭曲股价。

标准普尔全球市场情报部门的总经理大卫·波普表示：“ETF已经开始以破坏市场规律的方式推动资产价格上涨，这是令市场真正恐惧的地方。该基金可能会通过购买超过现有库存量的股票，从而迫使价格走高以寻找更多卖家，或者卖出超过市场需求的股票，压低价格以吸引买家。”

标普全球公司的报告称，目前ETF对价格的影响仍然是温和的，一般会在几天内消失，但如果同时出现市场动荡、流动性不足以及投资者蜂拥进入或退出ETF的情况，股票、债券等资产市场将迎来一场风暴。道指频道 >>

主题：Zerohedge

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