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英国央行这次可能不仅要加息，还要暗示其“中性利率”

　　

 

编辑：孟晓明  日期：2018.07.25 10:00

虽然近期公布的英国经济数据喜忧参半，但市场依然看好英国央行将在8月加息。值得注意的是，8月决议还有一大看点——经过数月的研究，英国央行有望在8月2日宣布利率决定时，首次给出对“中性利率”的预期。

“中性利率”是符合当下经济发展的目标利率，它将保持经济长期处于既不过热也不过冷的状态。这一做法表明英国央行在金融危机之后，已经开始摆脱过度宽松的货币政策，从而帮助市场更好地预估基准利率的设置。

英国央行曾有“说一套做一套”的黑历史。这家央行此前向市场传递的前瞻性指引和实际政策走向大相径庭。2013年，卡尼表示当失业率跌破某一关口时将进行加息，但实际上失业率下降速度快于预期，而利率却停滞不前。因此，卡尼接下来需要谨慎行事，提高这个“中性利率”的可靠性。

彭博上一轮调查显示，受访经济学家认为中性利率将介于0.75%-1%之间。而彭博最新公布的调查显示，受访经济学家们将中性利率预期上调至1.5%-2.5%区间。小摩经济学家Allan Monks也认为中性利率会在1.5%到2%之间。而Berenberg经济学家Kallum Pickering则较为激进，认为英国央行会在这个周期将利率上调至2.5%。

伦敦法律与总资产管理公司的经济学家Hetal Mehta指出，市场可以观察英国央行对“中性利率”的暗示，从而更好地了解利率的变化趋势。若英国央行设置的“中性利率”越高，该央行接下来的加息步伐可能越猛烈。

前美联储主席耶伦表示，只有在经济发展恰到好处时，央行才能实现中性的货币政策。随着英国产出缺口正在缩小，并且英国央行表示通胀率将在未来几年恢复到2%的目标，市场认为这家央行很有可能将利率上调至中性，以防止经济过热。

卡尼此前表示，英国央行货币政策委员会正在讨论在中期实施“中性利率”的可能性。但英国脱欧的不确定性和全球贸易摩擦加剧或将阻碍英国央行的加息节奏。

英国首相特雷莎·梅排除了举行第二次脱欧公投的可能性，并表示政府正在为无协议脱欧做准备。三菱东京日联银行(MUFG)研究团队认为在英国议会休假期间，英国央行政策会议将是影响英镑走势的主要风险事件。英镑频道 >>

主题：英国央行会议前瞻  彭博

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